一、对赌协议的上市公司
涉及对赌协议的上市公司有高特电子、德风科技、钧崴电子等。以下为具体介绍：
高特电子：在引入外部投资者时签订了股权回购协议。2025年8月，控股股东贵源控股（丽水）有限公司、实控人徐剑虹与14名投资人重新签署附生效条件的对赌协议，该协议及特殊股东权利在高特电子上市失败后生效。其中3名投资人对上市时限有明确约定，中国石油集团昆仑资本有限公司要求高特电子在申报受理后24个月内（即2027年6月23日前）取得证监会注册批复；澜起投资有限公司、上海木澜一期私募基金合伙企业（有限合伙）要求其在2027年12月31日前完成合格上市。
德风科技：2025年11月，公司创始人王清杰与投资方签订补充协议，将完成IPO的目标日期由2024年12月31日延至2026年12月31日，原股东协议里的赎回权在递交招股书前终止，若IPO失败，已终止的赎回权将自动恢复。由于向投资者授予赎回权，德风科技产生的赎回负债呈逐年增长趋势，2023年、2024年及2025年上半年，公司赎回负债分别为12.24亿元、14.55亿元、14.62亿元。
钧崴电子：于2025年1月17日在创业板上市，招股书披露，根据控股股东、实际控制人与投资方股东于2023年4月13日签订的协议，当出现递交合格上市申报资料后申请撤回或申报材料失效、无法完成合格上市等情形时，投资方特殊权利涉及控股股东、实际控制人应当履行承诺或承担义务的条款重新恢复效力且追溯至《股东协议》签署日，但涉及集团公司签署方的内容不予恢复且已自始无效。
二、雨润集团能挺过2025年吗
目前无法确定雨润集团能否挺过2025年，其面临多重挑战，存在较大不确定性。具体分析如下：
业绩对赌压力巨大雨润集团与债权人签订对赌协议，承诺2023年至2025年净利润总和不少于20亿元，2026年净利润需达到50亿元，且2027年年底前完成IPO。若对赌失败，雨润集团需按以股抵债价格回购债权人股权，这将使其面临更大的资金压力。目前距离对赌期限较近，而雨润集团在业绩方面尚未展现出足以轻松达成目标的态势，业绩对赌成为其能否挺过2025年的关键阻碍之一。
债务问题严重截至2024年末，雨润食品资产负债率攀升至209.71%，其中3.44亿港元银行借款及2.51亿港元预提利息逾期，期末现金及等价物仅4100万港元。此外，雨润精选作为目标上市主体，2025年初至今已被执行信息11条，诉讼缠身且被限制高消费。高额的债务和资金短缺问题，严重影响了雨润集团的正常运营和发展，增加了其生存的不确定性。
业务持续亏损雨润系两家上市公司（中央商场、雨润食品）连续亏损。2024年雨润食品营收9.92亿港元，同比下滑29.64%，股权持有人应占亏损3900万港元，过去三年累计亏损2.02亿元。中央商场2022年至2024年净利润连续三年亏损，2025年上半年预计归母净利润仍为亏损。业务亏损导致公司盈利能力下降，难以积累足够的资金来应对债务和实现发展目标。
经营压力凸显成都濛阳批发市场要求商户一次性缴纳三年租金，这一举措或折射出雨润集团为缓解对赌压力采取的措施，但此举引发商户不满，可能影响市场运营。经营上的压力不仅体现在与商户的关系上，还可能影响到公司的市场声誉和业务拓展。
综上，雨润集团能否挺过2025年取决于其能否完成业绩对赌、解决债务问题并实现业务扭亏，目前形势严峻。